经历“黑色星期一”和周二的反弹后，外资分析师们对于全球股市巨震是否结束尚未得出一致判断。

8月7日，日本股市在接近收盘之际，跳水再度来袭，原本涨幅超过3%的日经225指数，收盘时段快速杀跌，最终收涨1.19%，报35089.62点。韩国股指也跟随日本股市脱离高位，小幅走低，收涨1.83%。

而日本股市8月5日暴跌并触及熔断机制后，8月6日，日经225指数开盘后就大涨逾3200点，涨幅超过10%。日经225指数期货和东证指数期货也触发向上熔断机制，从而自动暂停交易。截至8月6日收盘，日经225指数报34675.46点，上涨10.23%。

另一方面，美东时间8月6日，美股三大指数集体上涨。截至收盘，道指涨294.39点，涨幅为0.76%，报38997.66点；纳指涨166.77点，涨幅为1.03%，报16366.85点；标普500指数涨53.70点，涨幅为1.04%，报5240.03点。

此前美东时间8月5日，美股道指狂泻千点，标普500指数创2022年9月以来最大单日跌幅。

对于近期海外市场波动增加的原因，瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖解释道，一方面，日本央行上周将政策利率从0.0%-0.1%上调至0.25%，超出市场预期。尽管目前利率依旧比大部分市场低，但本次突然的调整也增加了日本投资者的担忧情绪，日元套息交易可能退出，日本股票也进而出现了较大的波动。

另一方面，李智颖补充道，就美国市场而言，上周五公布的7月非农就业人数令人失望，并且将加剧市场对于高利率维持过久从而引发经济衰退的担忧。同时，对于科技行业巨头为人工智能投下的重资何时才能产生回报，市场似乎也越来越失去耐心。加上中东地区的政治局势，全球股票市场在周一出现了程度不同的下跌。

市场暴跌后再现反弹，是否意味着全球股市巨震或将结束？对此，高盛、瑞银与摩根大通的分析师们各执一词。

“鉴于投资者进一步清盘的可能性，以及未来经济增长、日元结算价以及汇率对企业盈利的影响等宏观因素的不确定性，近期日本股票市场前景仍不明朗。”高盛表示，因此，系统性投资者在市场大幅下跌后可能会进一步平仓、止损或抛售。此外，最近对每股收益的一致预期没有变化，因此很可能会下调，以反映日元走强。

与此同时，高盛认为，美国经济前景还有进一步恶化的风险。“2022年至2023年，当对美国经济硬着陆的担忧加剧时，日元走软并支撑了盈利，部分原因是美联储正处于加息周期。现在美联储准备进入降息周期，如果对经济的担忧加剧，东证股价指数（TOPIX）的每股收益可能不仅会受到经济疲软的负面影响，还会受到日元进一步走强的负面影响。”

此外，高盛美国股票策略师预计，如果对经济衰退的担忧加剧，标普500指数将跌至4800点，而日本股市尽管已经下跌，但仍可能受到进一步拖累。“在经历了如此剧烈的下跌之后，市场对日本股市的情绪可能还需要一段时间才能恢复，仓位调整也可能需要一段时间，日本股票的牛市才能到来。”

“美国经济很可能继续放缓，衰退和更大幅度的股市调整都可能出现。”摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly在接受媒体采访时表示，10%的调整或20%的熊市跌幅是完全有可能的。

Kelly表示，其中一个大问题是美联储不应该将利率保持在如此高的水平这么长时间。“我认为美联储应该始终努力回到中性水平并保持在那里，他们不应该试图过度收紧政策，也不应该试图放松政策来刺激经济。”

而瑞银则持有不同观点。李智颖表示，“对于已经持有日本股票的投资者，我们建议在这个阶段不要退出市场，因为日本的结构性变化（如通胀、工资增长和公司治理改革）仍然保持良好。我们预计，在日本公司于10月公布上半年业绩以及美国总统选举结果于今年晚些时候尘埃落定之前，市场将持续波动。但长期结构性动态仍将成为日本市场的重要投资考虑，并推动股价在明年复苏。”

美国股票市场方面，李智颖则同样认为总体环境仍然有利于股市。尽管盈利修正势头出现放缓的迹象，但标普500指数的每股收益仍有望在2024年增长11%，并且瑞银维持标普500指数年底目标在5900点。“我们认为，市场对人工智能的情绪迅速降温似乎为时尚早。企业可能还需一些时间来证明人工智能投资能够带来回报，但在AI技术的乐观预期下，企业并无削减AI投资计划的迹象。”

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